Der V70 II aus dem Jahr 2000 basiert auf der mit dem S60, dem S80 und dem XC90 geteilten P2-Plattform, die eine moderne Architektur mit doppelten Querlenkern vorne bietet und die Straßenlage deutlich verbessert. Mit einem Kofferraumvolumen von 474 Litern und flach umklappbaren 40/60-Rücksitzlehnen behält er seinen praktischen Nutzen bei und gewinnt im Vergleich zum Volkswagen Passat Variant an Raffinesse.
Die Benzinmotoren reichen vom 2.0 T mit 180 PS bis zum T5 2.4 Schalter mit 250 PS, über den 2.4-Saugmotor mit 140 PS für den gemischten Einsatz. Bei den Dieseln ist der D5 2.4 Biturbo mit 163 PS für seinen Durchzug und sein üppiges Drehmoment allgemein beliebt. Das 5-Gang-Automatikgetriebe Geartronic ersetzt vorteilhaft die alte Aisin-4-Gang-Automatik. Das Facelift von 2004 aktualisiert die Stoßfänger und den Innenraum.