Der XC70 II aus dem Jahr 2007 teilt sich die P3-Plattform mit dem V70 III und dem S80 II und verfeinert das Konzept des höhergelegten Kombis mit einer noch hochwertigeren Präsentation. Eine clevere Positionierung zwischen Straßenkombi und Kompakt-SUV ermöglicht es ihm, direkte Konkurrenz zum Toyota RAV4 zu vermeiden und gleichzeitig einen deutlich größeren Kofferraum von 575 Litern zu bieten.
Die Dieselmotoren D3 mit 163 PS, D4 mit 163-181 PS und D5 mit 185-215 PS dominieren die europäischen Verkäufe und sind mit dem 2010 eingeführten Powershift-Doppelkupplungsgetriebe kombiniert. Der Haldex-Allradantrieb der 4. Generation bietet eine proaktivere Drehmomentverteilung als zuvor. Der T5 2.5 AWD Benziner bleibt für Märkte mit geringerem Dieselanteil im Programm. Das Facelift von 2013 bringt markante Scheinwerfer und einen aufgefrischten Innenraum.