Der S40 II aus dem Jahr 2004 stellt einen radikalen Wendepunkt für Volvo dar: eine Kompaktlimousine, die auf der mit dem Mazda 3, dem Focus II und dem Volvo C30 geteilten Ford C1-Plattform basiert. Diese strategische Entscheidung ermöglichte eine für die Marke beispiellose Fertigungsqualität und Größenvorteile, um gegen den Audi A4 und die Mercedes C-Klasse anzutreten.
Die Benzinpalette bietet den T5 2.5 Turbo 220 PS AWD, den 2.0 T 180 PS und die 2.0-Saugmotoren, während der D5 2.4 Diesel mit 163 PS das beste Drehmoment in diesem Segment liefert. Der S40 zeichnet sich durch seinen "Floating Center Stack" aus - eine brückenförmige Mittelkonsole, die ein einzigartiges Ablagefach bildet. Das Facelift von 2007 führte neue Scheinwerfer und eine Touch-Bedienschnittstelle ein.